1. Отрасль квантовых вычислений находится на пороге коммерциализации, и D-Wave является одним из пионеров в этой сфере, что дает ей преимущество первого ходока в формировании рынка и стандартов.
2. Компания демонстрирует значительный прогресс в коммерциализации: выручка от подписок QCaaS выросла на 50% в годовом исчислении до $1,9 млн во втором квартале, а доля коммерческих предприятий в выручке увеличилась до 62,4% по сравнению с 45,1% годом ранее, что подтверждает растущий спрос со стороны реального бизнеса.
3. Портфель заказов (RPO) вырос на 668% до $40,7 млн, включая крупный заказ на $20 млн от Университета Флориды Атлантик, а также расширение партнерства с AT&T, Optum (дочерняя компания UnitedHealth) и NTT Docomo, что демонстрирует доверие крупных корпораций и устойчивую коммерческую траекторию.
4. Компания активно развивает технологическую дорожную карту: публикация рецензируемого исследования в Nature с точностью двухкубитных операций 99,9% и планы по выпуску систем gate-model с 17 физическими кубитами в 2026 году, а также систем квантового отжига Advantage 3 с 20 000 кубитов к 2029 году, что укрепляет её технологическое лидерство.

1. Отрасль квантовых вычислений характеризуется высокой капиталоемкостью и длительными сроками окупаемости, а также неопределенностью в отношении темпов внедрения технологий, что создает значительные риски для компаний с ограниченными ресурсами.
2. Компания не оправдала ожиданий Уолл-стрит по выручке и прибыли во втором квартале, что привело к падению акций на 9,3% за один день; выручка практически не изменилась в годовом исчислении ($3,1 млн), а скорректированный убыток по EBITDA расширился до $37,1 млн с $20 млн, что указывает на рост операционных расходов.
3. Валовая маржа снизилась до 55,4% с 63,8% из-за роста затрат на персонал, а чистая выручка за первое полугодие 2026 года упала на 67% до $5,9 млн по сравнению с $18,1 млн в первом полугодии 2025 года, что отражает волатильность доходов и зависимость от крупных разовых сделок.
4. Компания продолжает генерировать значительные убытки: чистый убыток за второй квартал составил $48 млн, а денежные средства сократились с $819,3 млн до $546,2 млн в основном из-за приобретения Quantum Circuits, что создает риск дальнейшего размывания капитала для финансирования операций.